國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)景氣度持續(xù) 電商消費(fèi)滲透率持續(xù)上升

受益于電商消費(fèi)高速發(fā)展，國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)景氣度持續(xù)，業(yè)務(wù)量保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

從最新公布的10月經(jīng)營(yíng)快報(bào)來(lái)看，A股快遞公司單月業(yè)務(wù)量均保持30%以上的增速。證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到，在業(yè)務(wù)量高增長(zhǎng)背景下，大部分快遞公司單票價(jià)格仍在下探，快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)。

市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，除申通快遞(002468)外，其他三只快遞股順豐控股(002352)、圓通速遞(600233)、韻達(dá)股份(002120)年初至今漲幅均超20%。其中，韻達(dá)股份年內(nèi)漲幅超40%，美股中通快遞最新收盤價(jià)創(chuàng)歷史新高。

業(yè)務(wù)量高增長(zhǎng)

國(guó)家郵政局公布2019年10月快遞行業(yè)運(yùn)行情況顯示，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成57.6億件，同比增長(zhǎng)22.7%;業(yè)務(wù)收入完成658億元，同比增長(zhǎng)23.2%。

數(shù)據(jù)分析，快遞行業(yè)整體業(yè)務(wù)量增速與9月相比有所放緩，但整體仍保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從4家A股快遞公司發(fā)布的2019年10月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也可以窺見(jiàn)一斑。

11月18日晚間，順豐控股、申通快遞、圓通速遞、韻達(dá)股份在內(nèi)的4家A股上市公司分別發(fā)布10月經(jīng)營(yíng)快報(bào)。其中，順豐控股速運(yùn)物流業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.84億元，同比增長(zhǎng)24.45%;業(yè)務(wù)量為4.38億票，同比增長(zhǎng)48.47%。

此外，申通快遞快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入19.8億元，同比增長(zhǎng)19.44%;完成業(yè)務(wù)量7.02億票，同比增長(zhǎng)37.38%。10月，圓通速遞則實(shí)現(xiàn)快遞產(chǎn)品收入24.02億元，同比增長(zhǎng)16.04%;業(yè)務(wù)完成量8.61億票，同比增長(zhǎng)36.94%。韻達(dá)股份增速迅猛，10月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入28.02億元，同比增長(zhǎng)149.96%;業(yè)務(wù)量8.65億票，同比增長(zhǎng)30.27%。

從整體來(lái)看，四大A股快遞公司業(yè)務(wù)量增速保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，不過(guò)從增速來(lái)看行業(yè)內(nèi)部格局有所重塑。順豐控股10月速運(yùn)物流業(yè)務(wù)量增速接近50%，已趕超申通快遞位居首位。

今年5月，順豐控股針對(duì)特定市場(chǎng)及客戶推出特惠專配等新產(chǎn)品，這是上市以來(lái)第二次進(jìn)軍低價(jià)市場(chǎng)，這一低價(jià)策略主要面向特定客戶群。自此，順豐控股速運(yùn)物流業(yè)務(wù)量增速開始反轉(zhuǎn)，自5月以來(lái)順豐控股快遞量件增速連續(xù)6個(gè)月增長(zhǎng)，單月增速由4月的6.6%快速提升至10月的近50%。

相比之下，申通快遞業(yè)務(wù)量增速則明顯放緩，從6月的54.4%下降至10月的不到40%，單月增速僅高于2019年3月。另外，從業(yè)務(wù)量來(lái)看，圓通速遞與韻達(dá)股份快遞業(yè)務(wù)量已相當(dāng)接近。

另外，中通快遞最新發(fā)布第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)顯示，該公司第三季度營(yíng)收為52.66億元，同比增長(zhǎng)24.4%。其中，快遞服務(wù)收為46.76億元，同比增長(zhǎng)26.8%。剔除跨境業(yè)務(wù)2.74億元收入后，單票收入1.63元，同比下降13.2%。

中通表示，單票收入的下降主要由于公司為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將補(bǔ)貼力度維持在較高的水平所致。中通快遞預(yù)計(jì)，2019年包裹投遞總量在115.1億至119.3億之間，同比增長(zhǎng)35%至40%。

價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)

電商消費(fèi)滲透率持續(xù)上升，也為快遞行業(yè)高增長(zhǎng)帶來(lái)了動(dòng)力。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月電商實(shí)物零售額累計(jì)增速為19.8%，高于同期社消零售總額增速約11.7%;10月份電商品滲透率為19.5%，較去年同期提升2.0%。

東北證券指出，目前，國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)量中電商件占據(jù)達(dá)70%，已成為快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的重要一極。“電商興則快遞興”，電商的景氣發(fā)展將帶來(lái)快遞業(yè)務(wù)量的持續(xù)增長(zhǎng)。

隨著業(yè)務(wù)量高增長(zhǎng)下，快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)似乎并未停止。按國(guó)家郵政局公布數(shù)據(jù)，1~10月全國(guó)快遞行業(yè)單票價(jià)格為11.94元，較2018年同期下跌近1.5%。若僅從單月來(lái)看，2019年10月全國(guó)快遞單票價(jià)格為11.42元，同比有所上漲。

10月數(shù)據(jù)顯示，大部分快遞公司單票收入仍呈下滑態(tài)勢(shì)，除韻達(dá)股份外，其他三家A股快遞公司單票價(jià)格同比下降幅度均超過(guò)10%。其中，順豐控股快遞業(yè)務(wù)單票收入為20.51元，同比下降16.18%;申通快遞單票收入為2.82元，同比下滑13.23%;圓通速遞快遞業(yè)務(wù)單票收入為2.79元，同比下降15.26%。

韻達(dá)股份公告稱，主要受快遞服務(wù)收入增加派費(fèi)收入項(xiàng)目影響，公司2019年10月快遞服務(wù)單票收入3.24元，同比增長(zhǎng)91.72%。從今年1月1日起，韻達(dá)股份在全網(wǎng)范圍內(nèi)對(duì)快遞服務(wù)中有關(guān)派件服務(wù)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行調(diào)整，此次調(diào)整后，韻達(dá)股份向加盟商提供的快遞服務(wù)內(nèi)容增加派件服務(wù)，與之對(duì)應(yīng)，快遞服務(wù)收入增加派費(fèi)收入項(xiàng)目。

行業(yè)維持高景氣

根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2020年全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量將達(dá)到700億件左右，市場(chǎng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

中泰證券認(rèn)為，未來(lái)3到5年快遞行業(yè)仍將保持15%至20%的復(fù)合增速，主要驅(qū)動(dòng)力為三方面：一是長(zhǎng)尾品類在傳統(tǒng)電商的滲透率持續(xù)提升，傳統(tǒng)電商預(yù)計(jì)維持20%增長(zhǎng);二是新型電商平臺(tái)崛起;三是快遞市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)貢獻(xiàn)新增量，中西部區(qū)域以及跨境電商帶動(dòng)國(guó)際快遞市場(chǎng)增長(zhǎng)提速。

當(dāng)前，快遞行業(yè)維持較快增長(zhǎng)，集中度持續(xù)提升至82%歷史高點(diǎn)。西部證券認(rèn)為，伴隨拼多多訂單需求強(qiáng)勁拉動(dòng)，電商總體滲透率將持續(xù)攀升，線上交易渠道繼續(xù)擠壓線下消費(fèi)，電商快遞有望得到驅(qū)動(dòng)。

關(guān)鍵詞： 電商消費(fèi)滲透率